题目内容:
甲公司是一家电力上市企业,2015年12月31日的股票价格为每股5元 。为了对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟对企业整体价值进行评估,有关资料如下:(1)(2)对甲公司2015年度的财务数据进行修正,作为预测基期数据 。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为销售收入的1%,应收款项、存货、固定资产均为经营性资产,应付款项均为自发性无息负债 。营业外收入和营业外支出均为偶然项目,不具有持续性 。(3)预计甲公司2016年度的售电量将增长2%,2017年及以后年度售电量将稳定在2016年的水平,不再增长 。预计未来电价不变 。(4)预计甲公司2016年度的销售成本率可降至75%,2017年及以后年度销售成本率维持75%不变 。(5)管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平 。金融资产保持不变 。(6)甲公司目前的负债比率(净负债/净投资资本)较高,计划逐步调整到65%,负债比率高于65%时不分配股利,多余现金首先用于归还借款,满足资本结构要求之后,剩余的净利润用于分配股利 。企业未来不打算增发或回购股票 。净负债的税前利息率平均预计为8%,以后年度将保持不变 。利息费用按照期初净负债计算 。(7)甲公司适用的企业所得税税率为25%,加权平均资本成本为10% 。(8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值,债务价值按账面价值估计 。要求:(1)编制修正后基期及2016年度、2017年度的预计资产负债表和预计利润表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程),并计算甲公司2016年度及2017年度的实体现金流量 。(2)计算甲公司2015年12月31日的实体价值和每股股权价值,判断甲公司的股价是被高估还是低估 。
答案解析: